Финансовый менеджмент на современном предприятии

В целом за год дебиторская задолженность сократилась на 2 494 271 тыс. руб. или 3,9 %, что произошло главным образом за счет снижения дебиторской задолженности за товары, работы, услуги.

К концу 1996 г. АО “Х“ удалось ликвидировать просроченную дебиторскую задолженность, которая на начало года составляла 61,4 % от общей суммы дебиторской задолженности. В том числе на финансовый результат была списана просроченная дебиторская задолженность в сумме 333 077 тыс. руб.

Материальные оборотные средства за 1996 г. возросли в 2,17 раза и их доля в структуре оборотных средств увеличилась на 15,9 %, составив на конец года 36,2 %.

Таким образом с финансовой точки зрения структура оборотных средств улучшилась.

Оценим изменение иммобилизованных активов. Они выросли за период на 10
731 474 тыс. руб. или на 4 %, в то время как оборотные средства за тот же период увеличились на 21,4 %. Темп прироста оборотных средств был в 5,35 раза выше, чем внеоборотных, что определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств предприятия.

Удельный вес затрат в производственный потенциал, в активах предприятия, за 1996 г. снизился на 1,2 % и составил на конец года 73,8 %.

Реальные активы, характеризующие производственную мощность предприятия, за год увеличились на 40 211 596 тыс. руб. (16,9 %). Их удельный вес в общей стоимости активов предприятия увеличился на 7,1 % и составил 74,1 %, что указывает на повышение производственных возможностей предприятия.

Таким образом структура актива предприятия улучшилась как с финансовой, так и с производственной точек зрения.

Дадим характеристику источников средств предприятия на основе данных таблицы 1.2.2.5.2.

Таблица 1.2.2.5.2.

Собственные и заемные средства АО "Х".

|Показатели |На начало|На конец |Отклонение,|Темп |
| |1995 года|1995 года|+, - |роста, |
| | | | |% |
|А |1 |2 |3 |4 |
|Всего имущества, тыс. руб. |354692837|375048527|20355690 |105,7 |
|Собственные средства | | | | |
|предприятия, тыс. руб. |265446881|270865111|5418230 |102 |
|то же в процентах к имуществу, %|74,8 |72,2 |-2,6 |96,5 |
|наличие собственных оборотных | | | | |
|средств, тыс. руб. |0 |0 |0 |х |
|то же в процентах к имуществу, %|0 |0 |0 |х |
|Заемные средства, тыс. руб. |89245956 |104183416|14937460 |116,7 |
|то же в процентах к имуществу, %|25,2 |27,8 |2,6 |110,3 |
|долгосрочные займы, тыс. руб. |0 |82310 |82310 | |
|то же в процентах к заемным | | | | |
|средствам, % |0 |0,1 |0,1 |х |
| б) краткосрочные кредиты и | | | | |
|займы, |859328 |0 |-859328 |0 |
|тыс. руб. | | | | |
|то же в процентах к заемным | | | | |
|средствам, % |1 |0 |-1 |0 |
| в) кредиторская | | | | |
|задолженность, |87953228 |102091016|14137788 |116,1 |
|тыс. руб. | | | | |
|то же в процентах к заемным | | | | |
|средствам, % |98,6 |98 |-0,6 |99,4 |

Из данных таблицы следует, что общая стоимость имущества предприятия выросла за 1996 г. на 20 355 690 тыс. руб. или 5,7 %.

Удельный вес собственных средств предприятия снизился в 1996 г. на
2,6 % и составил 72,2 % в структуре средств предприятия.

Несмотря на значительный удельный вес собственных средств предприятия, их не хватало даже на покрытие основных средств и прочих внеоборотных активов, что свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств.
Причем, если на начало 1996 г. не хватало 155 133 тыс. руб., то к концу года эта сумма составила 3 809 377 тыс. руб.

Прирост активов произошел на 74 % за счет увеличения обязательств предприятия по заемным средствам. Наличие долгосрочных займов на конец года на 82 310 тыс. руб. свидетельствует о повышении производственных возможностей предприятия. Краткосрочные заемные обязательства выросли на 13
278 460 тыс. руб., в том числе рост кредиторской задолженности составил 14
137 788 тыс. руб., а имеющиеся на начало года краткосрочные кредиты и займы были погашены.

Прирост кредиторской задолженности произошел за счет увеличения задолженности: по внебюджетным платежам (3 376 371 тыс. руб.); с бюджетом
(10 813 356 тыс. руб.), которая увеличилась с начала года на 7 580 364 тыс. руб.

Просроченная кредиторская задолженность, составлявшая на начало 1996 г. 48 % от общей суммы кредиторской задолженности, к концу года была полностью ликвидирована.

Рост кредиторской задолженности в 21,4 раза превышает увеличение денежных средств, а рост всех краткосрочных заемных средств не перекрывается ростом денежных средств в 20,1 раза. Таким образом изменение структуры пассива баланса свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия.

Дадим оценку финансовой устойчивости предприятия на основе коэффициентов, представленных в таблице 1.2.2.5.3.

Таблица 1.2.2.5.3.

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

|Коэффициенты |Допустимые |На конец |Отклонение |
| |значения |1993 |1994 |1995 |гр.3 - |гр.4 - |
| |коэффициент|г. |г. |г. |гр.2 |гр.3 |
| |ов | | | | | |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|Независимости |>= 0,5 |0,6 |0,75 |0,72 |+0,15 |-0,03 |
|Соотношения собственных| | | | | | |
|и заемных средств |< 1 |0,67 |0,34 |0,39 |-0,33 |+0,05 |
|Оборачиваемости | | | | | | |
|материальных оборотных | |11,05 |9,52 |17,12 |-1,53 |+7,6 |
|средств | | | | | | |
|Оборачиваемости | | | | | | |
|дебиторской | |1,19 |2,35 |7,09 |+1,16 |+4,74 |
|задолженности | | | | | | |
|Долгосрочного | | | | | | |
|привлечения заемных |- > 0,5 |0,00 |0,00 |0,0003|0,00 |0,00 |
|средств | | | | | | |
|Маневренности | | | | | | |
|собственных средств |- > 0,5 |0,00 |0,00 |0,00 |0,00 |0,00 |
|Обеспеченности | | | | | | |
|собственными средствами|>= 0,1 |0,00 |0,00 |0,00 |0,00 |0,00 |
|Реальной стоимости | | | | | | |
|основных и материальных| | | | | | |
|оборотных средств в | | | | | | |
|имуществе предприятия |>= 0,5 |0,54 |0,67 |0,74 |+0,13 |+0,07 |
|Реальной стоимости | | | | | | |
|основных средств в | | | | | | |
|имуществе предприятия |>= 0,5 |0,50 |0,64 |0,69 |+0,14 |+0,05 |

Из таблицы 1.2.2.5.3. следует, что доля собственных средств в имуществе предприятия составляла от 60 % до 70 % в течении периода 1994-
1996 г.г., соответствуя установленному уровню.

На каждый рубль собственных оборотных средств, приходилось в 1996г. 39 копеек заемных, против 67 копеек в 1994 г. Таким образом, ослабевает зависимость АО “Х“ от внешних источников финансирования. Положительным моментом является улучшение использования оборотных средств предприятия.
Повысилась оборачиваемость как материальных оборотных средств до 17,12 раз, так и дебиторской задолженности до 7,1 раз. Однако отсутствие на протяжении всего анализируемого периода у предприятия собственных оборотных средств свидетельствует о его финансовой неустойчивости.

Относительная величина реальной стоимости имущества производственного назначения, в том числе реальная стоимость основных средств увеличилась с
0, 54 до 0, 74 и с 0,5 до 0,69 соответственно, находясь на достаточном уровне, что указывает на улучшение производственных возможностей АО “Х“.

Для оценки платежеспособности АО “Х“ рассмотрим данные таблицы
1.2.2.5.4.

Таблица 1.2.2.5.4.

Показатели платежеспособности предприятия.

|Показатели |Допустимые |На конец |Отклонение, +, (-)|
| |значения |1993 |1994 г. |1995 г. |гр.3 - |гр.4 - |
| |показателя |г. | | |гр.2 |гр.3 |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|Коэффициенты: | | | | | | |
|абсолютной | | | | | | |
|ликвидности, % |>20%, 25% |0,5 |0,4 |10,2 |-0,1 |+9,8 |
|промежуточного | | | | | | |
|покрытия, % |>70%, 80% |80,3 |72,6 |61,4 |-7,7 |-11,2 |
|общего покрытия, %|>100%, 200%|98,4 |91,1 |90,7 |-7,3 |-0,4 |
|восстановления | | | | | | |
|платежеспособности|> 1 |- |- |0,453 |- |- |
|Показатели, тыс. | | | | | | |
|руб.: | | | | | | |
|Чистые активы |х |- |25563247|26379618|х |х |
| | | |2 |8 | | |
|Уставной капитал |х |- |206279 |33004640|х |х |
|Добавочные капитал|х |- |17091353|13053019|х |х |
| | | |6 |5 | | |
|Стр.1 - (стр.2 + |х |- |84513257|10026135|- |+1574809|
|стр.3) | | | |3 | |6 |

Из таблицы 1.2.2.5.4. можно сделать следующий вывод. За 1996 г. все полученные коэффициенты платежеспособности находятся на критическом уровне.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности указывает на отсутствие реальной возможности у АО “Х“ восстановить ее в ближайшее время.

В 1996 г. введен показатель чистых активов, с целью оценки ликвидности организаций различных организационно-правовых форм, который сопоставляется с величиной уставного и добавочного капиталов.

В данном случае, величина чистых активов превышала сумму уставного и добавочного капиталов как в 1995 г., так и в 1996 г., причем этот разрыв увеличился (на 15 748 096 тыс. руб.), что свидетельствует об улучшении платежеспособности АО “АО "Х"“.

Таким образом, АО “Х“ можно признать неплатежеспособным и не имеющим возможности ее восстановить в ближайшее время.

ОБЩИЙ ВЫВОД

ПО АНАЛИЗУ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ.

Общая стоимость имущества предприятия выросла за 1996 г. на 20 355 690 тыс. руб. или 5,7 %.

Структура актива предприятия улучшилась как с финансовой, так и с производственной точек зрения.

Изменение структуры пассива баланса свидетельствует об ухудшении платежеспособности предприятия.

Положительным моментом является ослабление зависимости АО “Х“ от внешних источников финансирования и улучшения использования оборотных средств предприятия. Однако отсутствие на протяжении всего анализируемого периода у предприятия собственных оборотных средств свидетельствует о его финансовой неустойчивости.

За 1994-1996 г.г. все полученные показатели платежеспособности находятся на критическом уровне. Значение коэффициента восстановления платежеспособности указывает на отсутствие реальной возможности у АО “Х“ восстановить ее в ближайшее время.

Таким образом, за отчетный период финансовое состояние АО “Х“ улучшилось относительно уровня 1995 г., но остается на неудовлетворительном уровне. Также высок риск неплатежеспособности.

[pic]

[pic]

6. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ.

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно, наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в составе годовой бухгалтерской отчетности. К ним относятся: прибыль (убыток) от реализации продукции, прибыль (убыток) от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций, выручка от реализации, балансовая прибыль (убыток), чистая прибыль и другие. Кроме того, для характеристики финансовых результатов применяют различные показатели рентабельности.

Для анализа прибыли и рентабельности используются следующие данные за
1994-1996 г.г.:
Форма № 2 “Отчет о финансовых результатах и их использовании“;
Форма № 5 ”Приложение к балансу“.

Для анализа прибыли предприятия рассмотрим таблицу 1.2.2.6.1.

Таблица 1.2.2.6.1.

Балансовая прибыль предприятия. тыс. руб.
|Показатели |1994 г. |1995 г. |Отклонение,|Темп |
| | | |+, - |роста, |
| | | | |% |
|А |1 |2 |3 |4 |
|Выручка от реализации продукции | | | | |
|(работ, услуг), без НДС и СН |107839774|445730902|337891128 |4,1р. |
|Затраты на производство | | | | |
|реализованной продукции |97443859 |374088406|276644547 |3,8р. |
|Результат от реализации |19395915 |71642496 |52246581 |3,7р. |
|продукции | | | | |
|Результат от прочей реализации |898369 |2562779 |1664410 |2,8р. |
|Доходы от внереализационных | | | | |
|операций |8179748 |1617742 |-6562006 |19,8 |
|По ценным бумагам |66378 |34038 |-32340 |51,3 |
|Курсовые разницы по операциям в | | | | |
|иностранной валюте |1193784 |141940 |-1051844 |11,9 |
|Расходы от внереализационных | | | | |
|операций |1052371 |7270267 |6217896 |6,9р. |
|Балансовая прибыль |18421661 |68552750 |50131089 |3,7р. |

Из данных таблицы 1.2.2.6.1. следует, что балансовая прибыль выросла по сравнению с 1995 г. в 3,7 раза. Этому способствовало увеличение прибыли от реализации продукции в 3,7 раза. Однако, снижение доходов от внереализационных операций (на 80,2 %) и увеличение расходов по ним в 6,9 раз сократили прибыль на сумму 12 779 902 тыс. руб.

Прибыль от прочей реализации получена, главным образом, за счет прибыли от реализации ТНП и материалов, прибыли от торговли магазина.

Проведем анализ рентабельности. Для этого рассмотрим таблицу
1.2.2.6.2.

Таблица 1.2.2.6.2.

Показатели рентабельности.

|Показатели |1993 г. |1994 г. |1995 г. |Отклонения |
| | | | |гр.2-гр|гр.4-гр|
| | | | |.3 |.3 |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |
|Рентабельность, %: | | | | | |
|Реализованной продукции |8,6 |9,6 |16,1 |+1,0 |+6,5 |
|Балансовая прибыль на рубль | | | | | |
|реализованной продукции |16,0 |17,0 |15,4 |+1,0 |-1,6 |
|Чистая прибыль на рубль | | | | | |
|реализованной продукции |10,0 |11,0 |10,9 |+1,0 |-0,1 |
|Коксовой продукции |9,4 |8,6 |15,8 |-0,8 |+7,2 |
|Производственных фондов |8,05 |20,4 |23,0 |+12,3 |+2,6 |
|Вложений предприятия |12,6 |15,7 |18,8 |+3,1 |+3,1 |
|Выручка от реализации на | | | | | |
|один рубль стоимости |80,0 |92,0 |122,2 |+12,0 |+30,2 |
|имущества | | | | | |
|Рентабельность собственных | | | | | |
|средств предприятия |13,0 |20,8 |18,1 |+7,8 |-2,7 |
|Долгосрочных финансовых | | | | | |
|вложений |- |170,0 |87,2 |- |-82,8 |
|Коэффициент чистой выручки |0,1 |0,15 |0,15 |+0,05 |0 |

Из данных таблицы 1.2.2.6.2. следует, что рентабельность всей реализованной продукции в 1996 г. увеличилась до 16,1 % в том числе рентабельность коксовой продукции до 15,8 %, и остаются на низком уровне.
Однако доходность реализованной продукции снизилась. Каждый рубль реализации приносил 15 копеек балансовой прибыли и 11 копеек чистой прибыли.

За период возросла, также, рентабельность производственных фондов, рассчитанных по балансовой прибыли, с 8,05 % в 1994 г. до 23 % в 1996 г.

На каждый рубль вложений, предприятие получало в 1996 г. 19 копеек балансовой прибыли, что больше чем в 1994 г. на 6,2 копейки. При этом предприятие имеет низкий показатель продаж на рубль стоимости имущества предприятия на уровне 1 рубль 22 копейки.

На каждый рубль вложенных собственных средств предприятие получило в отчетном году всего 18 копеек чистой прибыли.

Доходы от ценных бумаг составляли 87,2 копейки с каждого рубля вложений, что выше, чем общая рентабельность производственных фондов (23,0
%). Следовательно эта форма вложений не ухудшает финансового положения предприятия.

На каждый рубль выручки от реализации на предприятии поступало в 1996 г. 15 копеек, против 10 копеек в 1994 г., что свидетельствует об увеличении остаточной денежной наличности к общей выручке от реализации продукции.

ОБЩИЙ ВЫВОД

ПО АНАЛИЗУ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ.

Балансовая прибыль на АО “Х“ выросла по сравнению с 1995 г. в 3,7 раза. Этому способствовало увеличение прибыли от реализации продукции в 3,7 раза, дохода от прочей реализации в 2,8 раза. Однако, снижение доходов от внереализационных операций (на 80,2 %) и увеличение расходов по ним в 6,9 раз сократили прибыль на сумму 12 779 902 тыс. руб.

Продукция АО “Х“ остается низкорентабельной, несмотря на повышение ее за рассматриваемый период. Снижается доходность реализованной продукции.

Доходы от ценных бумаг составляли 87,2 копейки с каждого рубля вложений, что выше чем общая рентабельность производственных фондов (23.0
%). Следовательно эта форма вложений ухудшает финансового положения предприятия.

На каждый рубль выручки от реализации на предприятии поступало в 1996 г. 15 копеек, против 10 копеек в 1994 г., что свидетельствует об увеличении остаточной денежной наличности к общей выручке от реализации продукции.

[pic]

РАЗДЕЛ 2. УЧЕТ И АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ.

Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотные средства, которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения .

Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.
Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально - вещественную форму.

В первой фазе (Д-Т)оборотные средства, имеющие первоначальную форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т. е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе (Т...П...Т1) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т1-Д1) совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства снова принимают форму денежных средств. Разница между денежной выручкой и первоначально затраченными средствами (Д1-Д) определяет величину денежных доходов предприятия. Таким образом, совершая полный оборот, оборотные средства функционируют на всех стадиях одновременно, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

По источникам формирования оборотные средства предприятия подразделяются на собственные и заемные (привлеченные). Наличие собственных оборотных средств, является необходимым условием финансовой устойчивости предприятия. Источниками их образования являются уставной капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, в фонды специального назначения), целевые финансирования и поступления, арендные обязательства, вклады учредителей. Заемные средства, привлекаемые, главным образом, в виде банковских кредитов, покрывают дополнительную потребность предприятия в средствах.

Размещение оборотных средств в воспроизводственном процессе определяет подразделение их на производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения - в процесс обращения, т. е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Наибольшую долю составляют оборотные производственные фонды, участвующие в создании стоимости.
Величина фондов обращения должна быть достаточной, для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

Оборотные средства

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8