|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Используя значения полной себестоимости в рассматриваемых периодах и планируемый объем производства продукции, можно рассчитать будущую выручку (таблица 5.10.). Таблица 5.10. Планируемый объем реализации | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Год |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Объем производства, м3 |
43200 |
43200 |
43200 |
43200 |
43200 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Прогнозная цена м3, руб. |
2100 |
2200 |
2275 |
2350 |
2420 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Объем реализации, руб. |
90720000 |
95040000 |
98280000 |
101520000 |
104544000 |
Для того, чтобы рассчитать чистую прибыль от производства по годам, необходимо в выручке учесть затраты на производство и налог на прибыль. Расчеты представлены в таблице 5.11.
Таблица 5.11.
Прогноз финансовых результатов
Показатель |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
Выручка, руб. |
90720000 |
95040000 |
98280000 |
101520000 |
104544000 |
Объем реализации, м3 |
43200 |
43200 |
43200 |
43200 |
43200 |
Цена 1м3, руб. |
2100 |
2200 |
2275 |
2350 |
2420 |
Полная себестоимость, руб. |
55053473 |
55684160 |
56024543 |
56620669 |
56803372 |
Прибыль от продаж, руб. |
35666527 |
39355840 |
42255457 |
44899331 |
47740628 |
Налог на прибыль, руб. |
8559966,48 |
9445401,60 |
10141309,68 |
10775839,44 |
11457750,72 |
Чистая прибыль, руб. |
27106560,52 |
29910438,40 |
32114147,32 |
34123491,56 |
36282877,28 |
Следующим этапом обоснования эффективности инновационного проекта по организации производства теплоэффективных бетонных блоков на ОАО "Завод ЖБК-1" является расчет денежных потоков (таблица 5.12.).
Таблица 5.12.
Денежные потоки по трем видам деятельности, руб.
Денежные потоки
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1. Инвестиционная деятельность
-28924060,69
Приобретение технологической линии
2382800,00
Подготовка производства
0,00
Оборотный капитал
26451260,69
Приобретение лицензии
90000,00
2. Финансовая деятельность
28924060,69
-5784812,14
-5784812,14
-5784812,14
-5784812,14
-5784812,14
Кредит
28924060,69
Возврат кредита
5784812,14
5784812,14
5784812,14
5784812,14
5784812,14
3. Операционная деятельность
27436267,52
30240145,40
32443854,32
34453198,56
36612584,28
Выручка от продаж
90720000,00
95040000,00
98280000,00
101520000,00
104544000,00
Объем реализации
43200,00
43200,00
43200,00
43200,00
43200,00
Цена единицы
2100,00
2200,00
2275,00
2350,00
2420,00
Себестоимость
52161066,93
53370235,14
54289099,36
55463706,57
56224890,79
Сумма процентов за кредит
2892406,07
2313924,86
1735443,64
1156962,43
578481,21
Амортизация
329707
329707
329707
329707
329707
Прибыль от продаж
35666527,00
39355840,00
42255457,00
44899331,00
47740628,00
Налог на прибыль
8559966,48
9445401,60
10141309,68
10775839,44
11457750,72
Чистая прибыль
27106560,52
29910438,40
32114147,32
34123491,56
36282877,28
Рассчитаем денежные потоки для финансового планирования, разделив денежные операции на притоки и оттоки. Для этого составим таблицу 5.13.
Таблица 5.13.
Денежные потоки для финансового планирования, руб.
Денежные потоки
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1. Инвестиционная деятельность
-28924060,69
2. Финансовая деятельность
28924060,69
-5784812,14
-5784812,14
-5784812,14
-5784812,14
-5784812,14
3. Операционная деятельность
27436267,52
30240145,40
32443854,32
34453198,56
36612584,28
4. Сальдо денежной наличности
21651455,38
24455333,26
26659042,18
28668386,42
30827772,14
5. ЧДП
-28924060,69
27436267,52
30240145,40
32443854,32
34453198,56
36612584,28
Коэффициент дисконтирования (21%)
1,0000
0,8264
0,6830
0,5645
0,4665
0,3855
6. NPV
-28924060,69
22673331,48
20654019,31
18314555,76
16072417,13
14114151,24
7. NPV нарастающим итогом
-28924060,69
-6250729,21
14403290,10
32717845,86
48790262,99
62904414,23
Эффективность инвестиций оценивается с помощью следующей системы показателей динамического метода.
1. Чистая текущая дисконтированная стоимость (NPV) – это разница между инвестиционными затратами и будущими поступлениями, приведенными в эквивалентные условия. NPV характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта.
где Рк - чистый денежный поток в течение t лет проекта, руб.;
- коэффициент дисконтирования; (ti...tm), (K1…Kn) - горизонт расчета. Вообще под понятием дисконтирования понимается процесс приведения (корректировки) будущей стоимости денег к их текущей приведенной стоимости.
NPV = -28924060,69 + 22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + + 16072417,13 + 14114151,24 = 62904414,23
Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным
2. Внутренняя норма доходности (IRR) – специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают нулевую чистую текущую дисконтированную стоимость, т.е. приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств.
Рассчитаем внутреннюю норму доходности:
r1 и r2 – нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при этом коэффициенте NPV > 0 , а за верхнюю границу 98,96%, результаты расчетов приведем в таблице 5.14.
Таблица 5.14.
Расчет IRR
Показатель
2007
2008
2009
2010
2011
2012
ЧДП
-28924060,69
27436267,52
30240145,40
32443854,32
34453198,56
36612584,28
Коэф-т диск-я 98,96%
1,0000
0,5026
0,2526
0,1270
0,0638
0,0321
NPV
-28924060,69
13789840,93
7639278,28
4119411,01
2198702,44
1174360,74
NPV н/ит.
-28924060,69
-15134219,76
-7494941,48
-3375530,46
-1176828,03
-2467,29
Тогда внутренняя норма доходности составит:
IRR = 21 + (62904414,23/(62904414,23+2467,29)) ∙ (98,96-21) = 98,96%
Вычислим индекс рентабельности на основе дисконтированных денежных потоков по формуле
3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)
Правило принятия решения:
если РI>1, то проект эффективен;
если РI<1, то проект неэффективен;
если РI=1, то это граница и проект требует доработки.
Данные для расчета возьмем из таблицы 5.13.:
PI = (22673331,48 + 20654019,31 + 18314555,76 + 16072417,13 + + 14114151,24) / 28924060,69 = 3,1748
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
Copyright © 2012 г.
При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.