Конкуренция в инновационной деятельности

Имея необходимые данные, составим план денежных потоков предприятия, результаты представим в таблице 6.8.

Таблица 6.8.

Денежные потоки по трем видам деятельности, руб.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-29162340,69
Приобретение технологической линии	2621080,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	29162340,69	-5832468,14	-5832468,14	-5832468,14	-5832468,14	-5832468,14
Кредит	29162340,69
Возврат кредита		5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14	5832468,14
3. Операционная деятельность		27426071,36	30233571,40	32440902,48	34453867,36	36616875,24
Выручка от продаж		90720000,00	95040000,00	98280000,00	101520000,00	104544000,00
Объем реализации		43200,00	43200,00	43200,00	43200,00	43200,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		52194038,93	53403206,74	54322070,56	55496679,37	56257863,19
Сумма процентов за кредит		2916234,07	2332987,26	1749740,44	1166493,63	583246,81
Амортизация		362679	362679	362679	362679	362679
Прибыль от продаж		35609727,00	39303806,00	42208189,00	44856827,00	47702890,00
Налог на прибыль		8546334,48	9432913,44	10129965,36	10765638,48	11448693,60
Чистая прибыль		27063392,52	29870892,56	32078223,64	34091188,52	36254196,40
4. Сальдо денежной наличности		21593603,23	24401103,27	26608434,35	28621399,23	30784407,11
5. ЧДП	-29162340,69	27426071,36	30233571,40	32440902,48	34453867,36	36616875,24
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-29162340,69	22664905,37	20649529,27	18312889,45	16072729,12	14115805,41
7. NPV нарастающим итогом	-29162340,69	-6497435,32	14152093,95	32464983,40	48537712,53	62653517,94

1. Чистая текущая дисконтированная стоимость (NPV).

NPV = -29162340,69 + 22664905,37 + 20649529,27 + 18312889,45 + + 16072729,12 + 14115805,41= 62653517,94

Так как NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным и устойчивым к изменению фактора "стоимость технологической линии".

2. Внутренняя норма доходности (IRR).

Рассчитаем внутреннюю норму доходности:

r1 и r2 – нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно. Примем за нижнюю ставку 21%, при этом коэффициенте NPV > 0. За верхнюю границу примем ставку 106,2%, при таком значении r NPV отрицательный. Результаты расчетов приведем в таблице 6.9.

Таблица 6.9.

Расчет IRR

Показатель

2007

2008

2009

2010

2011

2012

ЧДП

-29162340,69

27426071,36

30233571,40

32440902,48

34453867,36

36616875,24

Коэф-т дисконт. (98,09%)

1,0000

0,5048

0,2548

0,1287

0,0649

0,0328

ЧТДС

-29162340,69

13845257,89

7704852,84

4173546,64

2237627,39

1200517,57

NPV

-29162340,69

-15317082,80

-7612229,96

-3438683,31

-1201055,92

-538,35

Тогда внутренняя норма доходности составит:

IRR = 21 + (62653517,94/(62653517,94+538,35)) ∙ (98,09-21) = 98,09%

3. Индекс рентабельности PI определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кk)

PI = (22664905,37 + 20649529,27 + 18312889,45 + 16072729,12 + + 14115805,41) / 29162340,69 = 3,1484

Так как PI=3,1484 > 1, то по правилу принятия решения можно сделать вывод об эффективности проекта.

Определим период возврата инвестиций по формуле:

Твоз = tх + (NPVt / ДДПt+1)

Твоз = 2 + (6497435,32 / 20649529,27) = 2,315

Определим период окупаемости проекта по формуле:

Ток = Твоз – Тин

Ток =2,315 – 1=1,315 года.

Следующим этапом вычислений является нахождение такой стоимости технологической линии, при которой чистый дисконтированный доход нарастающим итогом будет равен нулю. Расчеты представлены в таблице 6.10.

Таблица 6.10.

Денежные потоки	2007	2008	2009	2010	2011	2012
1. Инвестиционная деятельность	-103025488,69
Приобретение технологической линии	76484228,00
Оборотный капитал	26451260,69
Приобретение лицензии	90000,00
2. Финансовая деятельность	103025488,69	-20605097,74	-20605097,74	-20605097,74	-20605097,74	-20605097,74
Кредит	103025488,69
Возврат кредита		20605097,74	20605097,74	20605097,74	20605097,74	20605097,74
3. Операционная деятельность		26449244,38	30547869,51	48104401,32	37345231,68	40796760,86
Выручка от продаж		90720000,00	95040000,00	98280000,00	101520000,00	104544000,00
Объем реализации		43200,00	43200,00	43200,00	43200,00	43200,00
Цена единицы		2100,00	2200,00	2275,00	2350,00	2420,00
Себестоимость		59034099,40	60021681,38	42221491,40	61678803,33	62221827,35
Сумма процентов за кредит		10302548,87	8242039,10	6181529,32	4121019,55	2060509,77
Амортизация		10197897,07	10197897,07	10197897,07	10197897,07	10197897,07
Прибыль от продаж		21383351,73	26776279,53	49876979,28	35720177,13	40261662,88
Налог на прибыль		5132004,42	6426307,09	11970475,03	8572842,51	9662799,09
Чистая прибыль		16251347,32	20349972,44	37906504,25	27147334,62	30598863,79
4. Сальдо денежной наличности		5844146,65	9942771,77	27499303,58	16740133,94	20191663,12
5. ЧДП	-103025488,69	26449244,38	30547869,51	48104401,32	37345231,68	40796760,86
Коэффициент дисконтирования (21%)	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. NPV	-103025488,69	21857655,56	20864194,87	27154934,55	17421550,58	15727151,31
7. NPV нарастающим итогом	-103025488,69	-81167833,13	-60303638,26	-33148703,71	-15727153,13	-1,82

На основе полученных данных рассчитаем уровень чувствительности проекта к изменению фактора "стоимость технологической линии" по формуле где

Х – исходное значение показателя;

х – негативное предельное значение показателя.

Уч = (│2382800 - 76484228│) / 2382800 ∙ 100% = 3109,85%

Получен очень хороший показатель, что свидетельствует об отсутствии чувствительности проекта к изменению рассматриваемого фактора.

Уменьшение объема производства на 10%

Представим расчеты прогноза финансовых результатов с применением изначально прогнозируемого объема производства теплоэффективных бетонных блоков (таблица 6.11.).

Таблица 6.11.

Прогноз финансовых результатов в базовых ценах

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Выручка, руб.	90720000	95040000	98280000	101520000	104544000
Объем реализации, м3	43200	43200	43200	43200	43200
Цена 1м3, руб.	2100	2200	2275	2350	2420
Полная себестоимость, руб.	52038379	52704523	52761979	53075179	52976683
Прибыль от продаж, руб.	38681621	42335477	45518021	48444821	51567317
Налог на прибыль, руб.	13770657,08	15071429,81	16204415,48	17246356,28	18357964,85
Чистая прибыль, руб.	24910963,92	27264047,19	29313605,52	31198464,72	33209352,15

Так как ОАО "Завод ЖБК-1" планирует снижать производство теплоэффективных бетонных блоков с 2009 года, то следует показать изменение полных годовых издержек в таблице 6.12.

Таблица 6.12.

Полные годовые издержки с учетом изменения объемов производства

Статьи издержек

В руб.

2008

2009

2010

2011

2012

1. Сырье и основные материалы

41220576

41817384

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10

МЕНЮ

Конкуренция в инновационной деятельности