Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта
Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
им. И. КАНТА
Кафедра финансов, денежного обращения и кредита
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему:
"ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА"
(по дисциплине "Финансовый менеджмент")
Студентки 5 курса экономического
факультета
з/о "финансы и кредит",
зачётная книжка № Э.04.1195
КИРЕНЯ О.В.
Научный руководитель:
старший преподаватель
ГОРОДКОВ М.А.
КАЛИНИНГРАД 2009
Содержание
Введение
1.
Теоретические основы инвестиционной деятельности
1.1 Сущность
и виды инвестиций
1.2
Структура инвестиционного цикла
1.3
Законодательные основы инвестиционной деятельности в РФ
2. Методики
оценки эффективности инвестиционного проекта
2.1
Динамические методы
2.2 Чистая
приведенная стоимость (Net Present Value
- NPV)
2.3
Статические методы
3. Оценка
эффективности инвестиционного проекта
3.1 Общая
характеристика предприятия
3.2 Сущность
проекта и его финансирование
3.3 Расчёт и
анализ показателей эффективности инвестиционного проекта
Заключение
Список
использованных источников
Инвестиционная деятельность в
той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из
наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами,
обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся
материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых
видов деятельности.
Управление инвестиционными
процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные
и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел
финансового менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на
длительные периоды времени и, как правило:
являются частью стратегии
развития фирмы в перспективе;
влекут за собой значительные
оттоки средств;
с определенного момента времени
могут стать необратимыми;
опираются на прогнозные оценки
будущих затрат и доходов.
Для того чтобы правильно
рассчитать экономическую эффективность намечаемых капиталовложений, необходимо
учесть множество факторов. Степень ответственности за принятие инвестиционного
проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны
приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно
независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или
нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких
критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект
будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно
меньше единицы.
Принятие решений инвестиционного
характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на
использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их
сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них,
насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином
конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд
формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для
принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального
метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление
все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея
некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной
степени условные, легче принимать окончательные решения.
Главным направлением
предварительного анализа является определение показателей возможной
экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений,
которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во
внимание временной аспект стоимости денег.
Целью данной работы является:
определить основные показатели
экономической эффективности инвестиционного проекта на примере ОАО "Ижевская
птицефабрика".
Задачи:
провести обзор теоретических
основ рассматриваемой темы курсовой работы на основе современной
учебно-практической литературы и нормативно-правовой базы, рассмотреть понятие
инвестиционного проекта в трактовках разных авторов, описать структуру
инвестиционного цикла, методики оценки эффективности инвестиционного проекта.
дать развернутую характеристику
современного состояния предприятия, описать историю создания и развития, цели и
задачи, структуру управления, внешнее окружение предприятия, а также динамику
основных экономических показателей деятельности.
в качестве мер по улучшению
финансового состояния предприятия в третьей главе рассмотреть инвестиционный
проект: его сущность и финансирование. Эффективность показателей данного
инвестиционного проекта оценить методом определения чистой текущей стоимости и
чистого дисконтированного дохода.
Исследование экономического
содержания инвестиций неразрывно связано с формированием четкого определения
этого базового понятия. Изучение всего многообразия терминов инвестиций, в том
числе общепризнанных, обнаруживает отсутствие единой универсальной точки зрения
известных зарубежных экономистов на сущность инвестирования. Далее приведены
определения инвестиций, наиболее часто встречающиеся в экономической литературе.
Таблица 1. Различные определения
инвестиций
Определение
|
Автор
|
Инвестирование - отказ от использования доходов на текущее
потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления
в будущем
|
Самуэльсон П. Экономика. Том 1,-М.: НПО "Алгон", 1993
|
В наиболее широком смысле слово "инвестировать" означает:
"расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в
будущем"
|
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / Пер, с англ. - М.:
ИНФРА-М, 2001,
|
Инвестиции - это расходование в настоящее время денежных или
других средств в ожидании получения будущих выгод
|
Эви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж. Маркус. Принципы инвестиций / пер,
с англ. - М.: Изд-во "Вильяме", 2002.
|
Инвестиции - долгосрочные вложения капитала внутри страны и за
границей
|
Инвестиции - расходы на расширение и обновление производства,
связанные с введением новых технологий, материалов и других орудий и
предметов труда
|
Рузавин Г.Й. Основы рыночной экономики. - М: Банки и биржи, 1996
|
Инвестиции - сбережения, направляемые в хозяйственную
жизнь; вложения в капитал
|
Экономика. / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 1997.
|
Инвестиции - целенаправленное вложение на определенный срок
капитала во всех, его формах в различные объекты (инструменты) для достижения
индивидуальных целей инвесторов
|
Инвестиции. Учебник / под ред.В. В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.
М,: ПРОСПЕКТ, 2003.
|
Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в
том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку,
вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях
получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта
|
Федеральный Закон № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в
РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" (от 25.02.1999г)
|
Иностранные инвестиции - вложение иностранного капитала в объект
предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских
прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг,
иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных
прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации
|
Федеральный закон № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в РФ"
(от 9.07.1999г)
|
Под инвестициями понимаются совокупность затрат, реализуемых в
форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные
отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской деятельности и
других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения
индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта
|
Инвестиции: Учебное пособие / под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина,
М.В. Макарова и др. - М.: КНОРУС, 2004.
|
Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных
ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в
результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный
эффект
|
Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: ПИТЕР, 2002.
|
Инвестиции - вложение капитала в настоящем времени с целью
получения положительных результатов в будущем
|
Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А.,
2003.
|
Инвестиции - это динамический процесс смены форм капитала,
последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в
инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной
стоимости в форме дохода или социального эффекта
|
Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост
пред-принимательства. - СПб.: Изд-во "Лань", 2000.
|
Инвестиции - затраты денежных средств, направленные на
воспроизводство капитала, его поддержание и расширение
|
Игошин Н.В. Инвестиции.2-е изд. - М.: ЮНИТИ, 2002.
|
Инвестиции - процесс, в ходе которого осуществляется
преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов -
получения дохода (эффекта)
|
Игонина Л.Л. Инвестиции. -М.: ЮРИСТ, 2002.
|
Инвестиции - осуществление определенных экономических проектов в
настоящем, с расчетом получить доходы в будущем
|
И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Яновский. Организация и
финансирование инвестиций. - М: "Финансы и статистика", 2003.
|
Обобщая различные подходы к
определению понятия инвестиции, можно выделить существенные признаки инвестиций.
Во-первых, это потенциальная
способность инвестиций приносить доход.
Во-вторых, процесс
инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного
капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта.
В третьих, в процессе
осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы,
которые характеризуются спросом, предложением и ценой.
В-четвертых, вложения
осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои
индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной
экономической выгоды.
Кроме того, существенными
признаками инвестиций являются целенаправленный характер вложения капитала в
какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты), наличие срока
вложения (этот срок всегда индивидуален, и определять его заранее неправомерно),
а также наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей
инвестирования носит вероятностный характер.
Если давать определение понятию
"инвестиции", обобщающее все эти признаки, то необходимо отметить,
что инвестиции представляют собой вложения в экономику (в различные элементы
совокупного капитала, включая человеческий капитал) с целью создания
товарно-материальных ценностей, получения чистых выгод в будущем и достижения
экономического роста. При этом данные вложения увязываются с определенным
продолжительным периодом времени, по истечении которого инвестор ожидает
получить от них определенный экономический эффект.
Согласно российскому
законодательству инвестициями (инвестиционными ресурсами) являются денежные
средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,
технологии, машины, оборудование, лицензии, (в том числе на товарные знаки,
кредиты, любое другое имущество или имущественные права), интеллектуальные
ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности,
с целью получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и
социального эффекта.
Инвестиции как экономическая
категория выполняют ряд важнейших функций, как на макроэкономическом уровне,
так и на уровне хозяйствующих субъектов, и предопределяют нормальное развитие и
рост экономики любого государства.
Инвестиции на макроэкономическом
уровне являются основой для осуществления расширенного воспроизводства; ускорения
научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения
конкурентоспособности отечественной продукции; структурной перестройки
общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного
хозяйства; создания необходимой сырьевой базы промышленности; гражданского
строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а
также решения других социальных проблем.
Развитие рыночной экономики
требует от хозяйствующих субъектов, с одной стороны, повышения их
конкурентоспособности, а с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их
функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Для
обеспечения нормального функционирования предприятия, а именно для обеспечения
его стабильного финансового состояния и максимизации прибыли в долгосрочном
периоде необходимо осуществлять эффективную инвестиционную деятельность.
Подготовка и реализация
инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности,
осуществляется в течение длительного периода времени - от идеи до её
материального воплощения. Любой проект малозначим без его реализации.
При оценке эффективности
инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать
начало и окончание работ. Для исследователя, ученого, проектировщика началом
проекта может быть зарождение идеи, а для деловых людей (бизнесменов) -
первоначальное вложение денежных средств в его выполнение. [11]
Всем инвестиционным проектам
присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это наличие
временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов, а
также стоимостная оценка проекта.
Промежуток времени между
моментом появления проекта (началом осуществления) и моментом окончания его
реализации (его ликвидацией) называется жизненным циклом проекта. Окончанием
существования проекта может быть:
Ввод в действие объектов, начало
их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;
Достижение проектом заданных
результатов;
Прекращение финансового проекта;
Начало работ по внесению в
проект серьёзных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;
Вывод объектов проекта из
эксплуатации.
Инвестиционные проекты имеют
разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при
анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого
имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям,
опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения,
строительству крупного производственного объекта или предприятия. Однако
разработка любого инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до
эксплуатации - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: прединвестиционной,
инвестиционной и эксплуатационной (производственной). Суммарная
продолжительность трёх фаз составляет жизненный цикл проекта.
По мнению Подшиваленко Г.П. универсального
подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу,
участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения
данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла
проекта.
Фаза 1 - прединвестиционная,
предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно
точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности,
проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся
переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта,
выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект
предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на
его получение, осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка
документов, оформление контрактов и регистрация предприятия. Затраты, связанные
с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к
осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных
затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.
Фаза 2 - инвестиционная,
когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе
предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие
необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается
оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и
осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение
персонала; ведутся рекламные мероприятия.
На этой фазе формируются
постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их ещё называют
сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных
компаний, пуск и наладка оборудования), частично могут быть отнесены на
себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично
капитализированы (как предпроизводственные затраты).
Фаза 3 - эксплуатационная
(производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного
оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости
либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие
предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается
банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется
соответствующими поступлениями и текущими издержками.
Страницы: 1, 2, 3, 4
|