Финансовый анализ АО Ника (золотодобывающая отрасль)

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.

Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованной продукции. Различаются два основных показателя рентабельности реализации:

1) из расчета по валовой прибыли от реализации;

2) из расчета по чистой прибыли.

Первый показатель отражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, т.е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственной деятельности, выплаты налогов и т. д. Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя следует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказывают применяемые методы учета материально-производственных запасов. Наиболее значимым в этой части анализа финансовой информации признается рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнают, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (рентабельность собственного капитала) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компании.

С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности собственного капитала, большое значение имеет отношение чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) к среднегодовой сумме собственного капитала. В показателе чистой прибыли находят отражения действия предпринимателей и налоговых органов по урегулированию результата деятельности компании: в благоприятные для компании годы отчисления возрастают, в период же снижения деловой активности они уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается более ровное движение показателя. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования.

Другим важным приемом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности реализации и оборачиваемости активов. Если числитель и знаменатель формулы расчета коэффициента рентабельности активов умножить на объем реализации, то мы получим следующее:

ЧП : А = (ЧП х РП) : (А х РП) = (ЧП : РП) х (РП : А) ,

где ЧП - чистая прибыль (после уплаты налога);

А - стоимость всех активов компании;

РП - объем реализованной продукции.

Полученное уравнение называется формулой Дюпона, поскольку именно компания Дюпона первой стала использовать ее в системе финансового менеджмента. Данная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает: значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов; значение коэффициента реализованной продукции; возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов, или же повысить оба эти показателя.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста расходов.
Расходы могут быть снижены, например, за счет: использования более дешевых сырья и материалов; автоматизации производства в целях увеличения производи- тельности труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить скорость их оборота); сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы на научно-исследовательские разработки, расходы на совершенствование системы управления.

Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это достаточно сложная задача. Только предприятия, имеющие ценовую власть, могут повышать цены на свою продукцию и таким образом сохранять уровень рентабельности активов даже в условиях ухудшающейся экономической конъюнктуры. Под ценовой властью понимается также способность предприятия увеличивать издержки производства, оплачиваемые потребителем, которая не приводит при этом к усилению внутренней или внешней конкуренции, политической оппозиции, не вызывает новые законодательные акты и не провоцирует угрозу вытеснения данного продукта новым видом продукции.

Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на постоянном уровне, или же при уменьшении активов. Например, предприятие может: снизить материально-производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнем этих запасов); ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности; выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства; использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих акций, или для вложения в другие более доходные виды деятельности.

2.3.5. Коэффициенты рыночной активности предприятия

Коэффициенты рыночной активности включают в себя различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций компании.
Основными показателями в этой группе являются: прибыль на одну акцию; соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию; балансовая стоимость одной акции; соотношение рыночной стоимости одной акции и ее балансовой стоимости; доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.

Итак, приведенная выше методика финансового анализа данных учета и финансовой отчетности позволяет сделать следующие

Основные выводы:

1.Финансовая отчетность, составление которой отвечает принципу полезности для принятия решений внутренними и внешними пользователями, является важным инструментом финансового менеджмента.

2.Основными формами финансовой отчетности служат: баланс, отчет о финансовых результатах и отчет о движении денежных средств, а также примечания к отчетности.

3.Главными видами анализа для целей финансового менеджмента являются: чтение отчетности, горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ финансовых коэффициентов.

4.Важнейшими коэффициентами отчетности, используемыми в финансовом управлении, являются: коэффициенты ликвидности ; коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов; коэффициенты рентабельности; коэффициенты платежеспособности; коэффициенты рыночной активности.

5.Несмотря на простоту и оперативность финансовых коэффициентов, при принятии финансовых решений необходимо учитывать ограниченность этих показателей, связанную со следующими обстоятельствами: финансовые коэффициенты в значительной степени зависят от учетной политики предприятия; диверсифицированная деятельность предприятия затрудняет сравнительный анализ коэффициентов по отраслям; коэффициенты, выбранные в качестве базы сравнения, могут не быть оптимальными; коэффициенты не улавливают особенностей элементов, участвующих в расчетах коэффициентов.

ЧАСТЬ II. Анализ финансового состояния предприятия в динамике

Глава 1. СТРУКТУРА, НАПРАВЛЕННОСТЬ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Описание золотодобывающей отрасли в Амурской области

На сегодняшний день Амурская область становится основным регионом в
России по добыче россыпного золота. Область стоит на первом месте в России по запасам россыпного золота и на третьем - по добыче.

Перспективной считается ориентация на переработку кроме разведанных, также техногенных месторождений, содержащих промышленное мелкое золото, которое можно извлечь только с применением концентратов производства Канады или Австралии. При работе с техногенными месторождениями можно получить льготы по налогам (до 11,8%).

С 1994 года объем выдаваемых лицензий растет ежегодно, несмотря на то, что государство не гарантирует выкупа всего добытого металла. Появилась информация, что государство не может оплатить даже золото, добытое в соответствии с предварительной заявкой (квотой). Деньги поступили в Минфин, но оттуда не торопятся возвращаться. Появилось предложение золота, как уже добытого, так и в качестве залога (транша) под металл, который будет сдан на аффинажные заводы. В 1997 году банкам со стороны золотодобытчиков
Амурской области предложено около 30%; от годового объема добычи (3,6 тонны).

В Амурской области имеется несколько банков, у которых есть лицензия на операции с золотом: Бамкредит, филиал Внешторгбанка, филиал Российского кредита и филиал Дальрыббанка.

Инвестирование в золотодобычу имеет проблемы, связанные с тем, что основные платежи за сданный металл поступают нерегулярно. Это, как правило, создает проблемы для ежемесячного погашения кредита и процентов по нему.Поэтому предлагается кредитным организациям заключить тройственный договор, в который включен аффинажный завод. На основании такого договора золото с этого завода будет непосредственно поступать в банк. Кроме того, найденные самородки будут продаваться ювелирным фабрикам или в погашение кредита.

Эти действия позволят поддерживать положительное движение денежных средств для обязательных и текущих расчетов и иметь дополнительную прибыль.

1.2. Структура управления предприятием золотодобычи ООО АС "Ника"

ООО артель старателей "Ника" является юридическим лицом, форма юридического лица: "Общество с ограниченной ответственностью". Предприятие с момента регистрации ведет самостоятельную деятельность с собственными балансовыми запасами рудного золота.

ООО АС "Ника" организовано в 1996 году на базе бывшего государственного рудника с подземной золотодобычей.

Органами управления и контроля в ООО АС "Ника" являются Общее собрание его участников, Генеральный директор и ревизионная комиссия.

Высшим органом управления предприятия является Общее собрание. К исключительный компетенции Общего собрания отнесены вопросы реорганизации и ликвидации Общества, увеличение или уменьшение уставного капитала, утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, распределение прибылей и убытков и некоторые другие вопросы, перечисленные в Уставе предприятия.

Исполнительным органом Общества является Генеральный директор. Он осуществляет действия по управлению Обществом в пределах своей компетенции, согласно Устава. В решении производственно-хозяйственной деятельности
Общества Генеральный директор действует самостоятельно, на правах единоначалия.

Контроль за финансовой деятельностью артели осуществляется ревизором, избираемым из числа участников Общим собранием, сроком на 2 года.

Уставный капитал на момент образования Общества составлял 8,0 млн.руб., разделенных на 100 долей номинальной стоимостью 8000 руб. каждая.
Вклад участников составляет от 5% до 22,5%.

Руководящий состав артели имеет большой производственный опыт по управлению производством, обладает высокой компетентностью в решении большинства вопросов.

Рост золотодобычи в 1997 году (78,8 кг) по отношению к 1996 году
(34,0 кг) наблюдается в 2,26 раза. Кроме этого, артель "Ника" арендует обогатительную фабрику бывшего рудника "Токур-золото", которая, перерабатывая старые отвалы и поверхностные жилы, приносит артели дополнительные 10-15 кг золота ежемесячно. Длительность добычного сезона в артели принят в 180 дней (с 15 мая по 15 октября), обогатительная фабрика работает круглый год. В артели работают сезонные рабочие. Все основные затраты производятся в начале сезона, в январе - марте. Золотодобытчики имеют льготы по подоходному налогу и освобождены от налога на добавленную стоимость. Объектом налогообложения является стоимость реализованного золота за вычетом НДС на приобретенные ресурсы.

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО АС “НИКА” в 1996 - 1997 гг.

Целью анализа финансового состояния предприятия является подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в анализируемом периоде, а также возможность его развития на перспективу.

Информационную основу методики, рассмотренной в части I настоящего дипломного проекта, составляют таблицы основных финансовых показателей, приведенные в Приложении 3.

2.1. Оценка структуры имущества и источников его образования

Анализ финансового состояния предприятия предполагает привлечение данных внутреннего учета. С этой целью представим баланс ООО АС "Ника" в укрупненном виде (табл.1). Исходные данные для его составления приведены в
Приложении 1.

Как видим из данных табл.1, за отчетный период активы предприятия возросли на 1386590 тыс.руб., или 39,6%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных (долгосрочных) активов на 58527 тыс.руб. и прироста оборотных средств на 1328063 тыс.руб. Сказанное подтверждается данными об изменениях в составе имущества предприятия. Так, если в конце 1996г. структура активов характеризовалась превышением имущества длительного использования (52,9%) над остальными его видами, то к концу 1997г. удельный вес долгосрочных активов сократился до 39,1%. Соответственно возрос объем оборотных средств, доля которых с 47,1% поднялась до 60,9%.

Прирост текущих активов был связан в первую очередь с увеличением материально-производственных запасов (на 228985 тыс.руб.), дебиторской задолженности (на 786016 тыс.руб.).

Обращает на себя внимание значительный рост дебиторской задолженности, удельный вес которой к концу 1997г. в структуре

совокупных активов увеличился на 14,7%, составив третью часть объема оборотных средств.

Анализ пассивной части баланса позволяет отметить, что дополнительный приток средств за год в сумме 1386590 тыс.руб. был связан с увеличением заемных источников на 1115436 тыс.руб. и ростом собственного капитала на
271154 тыс.руб. Иными словами, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 19,6% (271154 : 1386590 х 100) обеспечено собственным капиталом (полученной прибылью) и на 80,4% - заемными средствами. Структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом заемного капитала, хотя его доля в общем объеме пассивов сократилась за год с 97,6 до 92,7%.

Существенно (на 8,3%) возросла доля краткосрочных банковских кредитов.
В результате общий рост заемных средств на 38,5% (430000 : 1115436 х 100) был связан с увеличением данного источника финансирования. Кредиторская задолженность составила к концу 1997г. большую часть заемных источников -
61,6% (687621 : 1115436 х 100) - и обеспечила дополнительный приток средств в размере 687621 тыс.руб.

Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности уступает объему кредитования, которое предприятие предоставило своим покупателям (сумме дебиторской задолженности).

Тот факт, что дебиторская задолженность за год увеличилась на 786016 тыс.руб., а кредиторская - на 687621 тыс.руб., позволяет говорить о том, что источниками финансирования превышения размера кредита, предоставленного предприятием своим покупателям, над кредитом, полученным от поставщиков, стали собственный капитал и дорогостоящие банковские ссуды.

Обобщая сказанное, можно сделать следующие выводы:
В течение 1997г. политика предприятия в части формирования имущества была направлена на увеличение оборотных средств, в первую очередь материально- производственных запасов (22,5% в конце года).
Значительный объем средств предприятия (19,5% в конце 1997г.) отвлечен в расчеты. При этом объем товарного кредита, предоставляемого покупателям, возрос на 786016 тыс.руб., тогда как величина кредита, предоставляемого поставщиками и прочими кредиторами, повысилась лишь на 687621 тыс.руб.
Обращает на себя внимание крайне низкая доля денежных средств к концу
1997г. (менее 1%) в общем объеме оборотных средств, что свидетельствует об их серьезном дефиците.
Структура пассивов отличается существенным превышением заемного капитала над собственным.
Произошла перегруппировка заемных источников, связанных с увеличением в них доли краткосрочных ссуд банка (на 7,4%), т.е. "дешевые" заемные средства были вытеснены "дорогостоящими".

Указанные изменения могут ухудшить финансовое положение предприятия в будущем. Для выяснения их причин проведем анализ финансовых показателей
(коэффициентов).

2.2. Анализ ликвидности и платежеспособности

Признаки кризиса в деятельности предприятия обнаруживаются прежде всего в коэффициентах ликвидности и платежеспособности, поэтому углубленный финансовый анализ начнем с анализа именно этих показателей.

Показатели ликвидности ООО АС "Ника" за 1996-1997гг. приведены в таблице 4 Приложения 3. Определим способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в анализируемом периоде.

Наиболее обобщающим показателем ликвидности является коэффициент текущей (общей) ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства, или, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Так, показатель текущей ликвидности ООО АС "Ника" к концу 1997г. увеличился до 0,96 (нормативное значение от 1,00 до 2,00), тогда как в конце 1996г. он составлял 0,85. Хотя теперь предприятие сможет при необходимости погасить в срок свои обязательства, cобственного капитала все же недостаточно.

Коэффициент быстрой ликвидности является более уточненным. В 1996г. этот показатель составил 0,40 (нормативное значение от 0,5 до 1,0), к концу
1997г. вырос до 0,60.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5