Управление привлечением заемного капитала предприятия
Рассчитаем показатели рентабельности ОАО "Павловскгранит"
за 2005-2007 г. г
Таблица 8 - Расчет показателей рентабельности
Показатели
2005
2006
2007
Абсолютное отклонение, 2007/2005
1. Рентабельность активов,%
0,11
1,89
5,48
5,37
2. Рентабельность собственного капитала (Рск),%
0,35
8,83
31,75
31,4
3. Чистая рентабельность активов (ЧР а),%
-1,24
0,08
1,75
2,99
4. Чистая рентабельность собственного капитала (ЧР ск),%
-3,70
0,38
10,12
13,82
5. Экономическая рентабельность активов (Эра),%
0,11
1,89
5,48
5,37
6. Рентабельность продукции (Рпр),%
4,55
12,84
17,32
12,77
7. Рентабельность продаж (Рп),%
4,35
11,38
14,76
10,41
8. Чистая рентабельность продаж (ЧРп),%
-1,05
0,08
1,54
2,59
9. Валовая рентабельность продаж (ВРп),%
12,49
18,54
23,06
10,57
Проанализировав данные таблицы можно сделать вывод о том,
что прибыль до налогообложения в 2007 году увеличилась на 62908 тыс. руб. по
сравнению с 2005 годом. Чистая прибыль в 2007 году увеличилась на 27612 тыс. руб.
Средняя величина активов увеличилась в 2007 году на 569350
тыс. руб., что естественно является положительным моментом в деятельности
предприятия. Выручка от продаж в 2007 году составила 1316348 тыс. руб., что на
622366 тыс. руб. больше, чем в 2005 году.
Валовая прибыль также имеет тенденции к повышению, в 2007
году она составила 303595 тыс. руб., что на 216884 тыс. руб. больше по
сравнению с 2005 годом. Численность работающих практически осталась на прежнем
уровне. Среднегодовая стоимость основных средств увеличилась в 2 раза.
Оборачиваемость запасов характеризует коэффициент
оборачиваемости материальных ресурсов. Чем выше этот показатель, тем меньше
затоваривание, тем быстрее можно погашать долги.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
снизился с 9,42% в 2005 году до 7,42% в 2007 году. Это свидетельствует о том, что
организация стала меньше пользоваться коммерческим кредитом.
Рентабельность основной деятельности за 2007 год показывает,
что на 1 рубль затрат предприятия приходится 17,32 коп. прибыли. В 2005 году
значение показателя составляло 4,55 коп. прибыли.
Наблюдается заметное увеличение рентабельности продаж. Его
значение свидетельствует о том, что на 1 рубль полученной выручки от продажи
приходится 14,76 коп. прибыли (против 11,38 коп. прибыли в предыдущем году). В
2005 году этот показатель составлял +4,35 коп.
На основании значений показателей таблицы 8 деятельность
предприятия оценивается как рентабельная.
Обобщив выше сказанное можно отметить, что полученные
показатели рентабельности и деловой активности ОАО "Павловскгранит", свидетельствуют
об удовлетворительной деловой активности организации. Анализ рассчитанных
показателей финансового состояния ОАО "Павловскгранит" показал, что
исследуемое предприятие имеет низкую финансовую устойчивость, что
свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых
источников, о трудностях, которые уже существуют в настоящее время для
погашения его обязательств. Можно порекомендовать чаще проводить анализ
финансовой устойчивости, находить пути ее повышения, обращать внимание на
большую долю заемных средств в формировании активов, изыскивать пути повышения
роли собственного капитала в коммерческой деятельности организации.
От того, каким капиталом располагает организация, насколько
оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в
основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а,
следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получении экономических
выгод.
Для более детального структурно-динамического анализа
заемного капитала следует воспользоваться показателями таблицы 3, из которой
видно, что расширение финансирования бизнеса происходит в основном за счет
заемного капитала. Такая ситуация говорит о слабой финансовой стабильности и
низком динамизме деятельности хозяйства.
В таблице 9 более подробно представлены показатели
обязательств ОАО "Павловскагранит", которые свидетельствуют о
существенных изменениях в их составе и структуре.
Таблица 9 -
Состав, структура и динамика обязательств по данным ОАО "Павловскагранит"
за 2005-2007 г. г.
Показатель
Сумма, тыс. руб.
Отн. измен,%
Удельный вес,%
2005
2006
2007
Абс. изм. (+, -)
2007/2005
2005
2006
2007
Абс. изм. (+, -) 2007/2005
1. Обязательства (заемный капитал)
1.1 Долгосрочные обязательства
293414
309686
490329
196915
167,11
62,30
33.78
48.97
-13,33
1.1.1 Займы и кредиты
282434
302341
484215
201781
171,44
59,96
32.98
48.36
-11,6
1.1.2 Отложенные налоговые обязательства
10980
7345
6114
-4866
55,68
2,33
0.80
0.61
-1,72
1.2 Краткосрочные обязательства
177546
606898
510826
333280
287,71
37,69
66.21
51.02
13,33
1.2.1 Кредиты и займы
109207
420539
339827
230620
311,17
23, 20
45.88
33.94
10,74
1.2.2 Кредиторская задолженность
66844
184867
169514
102670
253,59
14, 19
20.16
16.93
2,74
в том числе
поставщики и подрядчики
24061
134866
81405
57344
338,32
5,10
14.71
8.13
3,03
задолженность перед персоналом организации
11934
14230
27269
15335
228,49
2,53
1.55
2.72
0, 19
задолженность перед государствен-ными внебюджетными фондами
5755
5094
9784
4029
170,00
1,22
0.55
0.97
-0,25
задолженность по налогам и сборам
13685
10833
20316
6631
148,45
2,90
1.18
2.02
-0,88
прочие кредиторы
11409
19844
30740
19331
269,43
2,42
2.16
3.07
0,65
1.2.3 Задолженность участникам по выплате доходов
1495
1492
1485
-10
99,33
0,31
0.16
0.14
-0,17
Итого заемного капитала
470960
916584
1001155
530195
212,57
100
100
100
-
Величина долгосрочных обязательств увеличилась за исследуемый
период на 196915 тыс. руб., или на 67,11% и составила в 2007 году 490329 тыс. руб.
Произошло это за счет увеличения стоимости долгосрочных займов и кредитов с 282434
тыс. руб. в 2005 году до 484215 тыс. руб. в 2007 году, это говорит о том, что
предприятие стало больше пользоваться долгосрочными кредитами. Удельный все их
в общей структуре баланса при этом сократился на 11,6% в 2007 году по сравнению
с 2005 годом.
Краткосрочные обязательства также имеют тенденцию к
увеличению, и в 2007 году они составили - 510826 тыс. руб., что на 333280 тыс. руб.
больше, чем в 2005 году. Произошло это в основном за счет увеличения
кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками - на 238,32%. Доля
краткосрочных кредитов и займов увеличилась с 23, 20% в 2005 году до 33,94% в
2007 году. Значительно увеличилась задолженность перед персоналом - на 15335
тыс. руб. в 2007 году по сравнению с 2005 годом. Почти вдвое увеличилась
задолженность перед государственными внебюджетными органами.
Таким образом, в целом, заемный капитал в 2007 году
увеличился на 530195 тыс. руб. или 112,57%.
Наряду с балансовыми показателями и их производными
необходимо также рассчитать и проанализировать в динамике показатели
эффективности капитала и составляющих его элементов. Характерными для оценки
эффективности являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости) совокупных
источников средств организации, а также их отдельных видов: краткосрочных
кредитов и займов, кредиторской задолженности.
Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от продаж
к средней балансовой величине показателей источников средств. Экономическое
содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение
показывает, какую сумму выручки организация получила на каждый рубль
финансового источника того или иного вида. Чем выше эти показатели, тем более
высока отдача капитала (таблица 11).
Эффективность использования капитала также можно оценить,
используя показатель средней продолжительности периода одного оборота,
измеряемый в днях.
Период оборота показывает, какой срок необходим для
завершения полного оборота того или иного источника средств организации. Иначе
говоря, за какой период времени рубль капитала генерирует рубль выручки. У
каждой организации на продолжительность среднего периода оборота капитала влияет
множество объективных и субъективных факторов, характерных для ее отраслевой
принадлежности, масштабов деятельности, сложившихся особенностей делового
оборота. Оценка этого показателя производится, прежде всего, в динамике. Разумеется,
чем короче этот период, тем быстрее окупаются финансовые ресурсы. Замедление
периода оборота свидетельствует о снижении эффективности использования
капитала, финансовых ресурсов. Алгоритмы расчетов показателей оборачиваемости (коэффициентов
и периодов оборота) представлены в таблице 10.