Кредитование во внешнеторговой деятельности

чрезвычайно редко.

Таким образом, прямой импортный факторинг может представлять интерес для

фирм, которым не нужно незамедлительное финансирование под переуступленные

требования.

Третья модель международных факторинговых операций - прямой экспортный

факторинг. При прямом экспортном факторинге не требуется подключения

факторинговой фирмы в стране импортера. Основные этапы прямого экспортного

факторинга таковы:

1. запрос лимита/обеспечение риска;

2. поставка/рассылка фактуры;

3. финансирование;

4. оплата.

При этом факторинговая компания сталкивается со значительными

трудностями в оценке кредитоспособности иностранных клиентов и

инкассирования требований.

Для оценки риска или для перестрахования экспорт-фактор может подключить

общество по страхованию кредитов в стране импортера или подстраховать себя

гарантиями соответствующей государственной организации. При использовании

этого варианта факторинга можно получить выгодные условия финансирования

экспортных поставок при покрытии со стороны государственной страховой

компании.

Последний тип международного факторинга - "бэк-ту-бэк". В трех первых

моделях международных факторинговых операций финансирования требований

концернов не предусматривается. Эту функцию выполняет факторинг "бэк-ту-

бэк". Реализация сделки при этой технологии похожа на комбинацию

двухфакторной схемы и обычного внутреннего факторинга.

Особенностью внешнеторгового факторинга в целом является его всегда

открытый характер, а также отсутствие права регресса к поставщику на

экспорт. Последнее обусловлено тем, что основной причиной факторингового

обслуживания экспортера выступает обычно защита экспортера от кредитного

риска. Обслуживание всего товарооборота, которое предусматривается при

операциях внутри страны, встречается при факторинговом обслуживании

внешнеторговых операций гораздо реже, факторинговые компании в большинстве

случаев специализируются на обслуживании рынка одной страны или рынка

определенной продукции.

Международный факторинг позволяет импортеру на постоянной основе

получать товар с отсрочкой платежа (обычно до трех месяцев). Обязательство

оплаты возлагается на импортера после приемки товарной поставки по качеству

и количеству. Факторинг открывает уникальные возможности для предприятий,

импортирующих товары в Россию, являясь не чем иным, как товарным кредитом.

Благодаря факторинговому обслуживанию экспортер имеет дело не с

разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.

Форфейтинг возник после второй мировой войны. Несколько банков Цюриха,

имевших богатый опыт финансирования международной торговли, стали

использовать этот прием для финансирования закупок зерна странами Западной

Европы в США. В те годы поставки продукции и конкуренция между поставщиками

настолько возросли, что покупатели потребовали увеличения сроков

предоставляемого кредита до 180 дней против привычных 90. Кроме того,

произошло изменение структуры мировой торговли в пользу дорогостоящих

товаров с относительно большим сроком производства. Таким образом,

повысилась роль кредита в развитии международного экономического обмена, и

поставщики были вынуждены искать новые методы финансирования своих сделок.

По мере того как падали барьеры в международной торговле и многие

африканские, азиатские, а также латиноамериканские страны стали более

активны на мировых рынках, западноевропейские предприниматели все труднее

предоставляли кредиты за счет собственных источников, почему поставщики и

были вынуждены использовать новые методы финансирования своих сделок.

Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо

развито государственное кредитование экспорта. Первоначально

форфейтирование осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличения

объема операций “а-форфе” стали создаваться также специализированные

институты.

В настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон,

поскольку экспорт многих европейских стран давно финансируется из Сити,

никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий. Значительная

часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии.

Таким образом, форфейтинг развивается в различных финансовых центрах,

причем отмечается ежегодный рост подобных сделок. Тем не менее, было бы

ошибкой связывать увеличение количества сделок “а-форфе” с ростом числа

таких центров. Это объясняется возрастанием рисков, которые несут

экспортеры, а также недостатком адекватных источников финансирования в

связи с ростом рисков.

Форфейтинг обладает существенными достоинствами, что делает его

привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством

этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с

операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в

некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим

недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых

товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

В США этот метод менее развит и известен как «рефинансирование

векселей». Суть операции заключается в передаче экспортером прав по

требованиям, выставленным им на импортера, банку-форфейтору, который может

держать их у себя или продать на международном рынке. В обмен на

приобретенные ценные бумаги банк выплачивает экспортеру эквивалент их

стоимости наличными за вычетом фиксированной учетной ставки, премии

(forfeit), взимаемой банком за принятие на себя риска неоплаты

обязательств, и разового сбора за обязательство купить векселя экспортера.

Техника и финансовые инструменты, используемые в операциях по

форфейтингу, аналогичны тем, которые применяются при традиционном учете

торговых векселей банками. Отличие заключается в том, что векселедатель,

т.е. экспортер, не несет при форфейтинге никаких рисков, в то время как при

обычном учете векселя ответственность за его неоплату должником, согласно

вексельному законодательству многих стран, сохраняется за ним в любом

случае.

Сделки по форфейтингу позволили значительно удлинить сроки кредитования

экспортером покупателя на условиях вексельного кредита, доведя их до пяти,

а иногда восьми и более лет, поскольку принятие на себя риска солидным

банком-форфейтером повышает заинтере-сованность инвесторов в длительном

помещении своих средств. Источником средств для банков, участвующих в

форфейтинговых операциях, служит рынок евровалют. Поэтому учетная ставка по

форфейтингу тесно связана с уровнем процента по среднесрочным кредитам на

этом рынке. Основными валютами сделок являются: марка ФРГ — 50%,

американский доллар — 40% и швейцарский франк — 10%.[7]

Средства обеспечения возврата кредита форфейтеру

Гарантии и авали

В международной торговле экспортер получает от иностранного покупателя

переводные или простые векселя, оплата которых должна быть произведена в

предусмотренные сроки. Банк в стране импортера либо авалирует такие

оборотные документы, либо гарантирует их исполнение. Поскольку форфейтер

покупает долговые обязательства без права регресса, он несет все риски

возможного неплатежа. Поэтому если должник не является первоклассным

заемщиком, форфейтер будет стремиться получить определенное обеспечение - в

форме аваля или безусловной гарантии банка.

Гарантийное обязательство выдается гарантом кредитору в обеспечение

своевременной уплаты причитающейся с должника суммы. Гарантия

предоставляется в форме соответствующего письма, которое должно содержать

следующие реквизиты: кем выдано письмо, юридический адрес гаранта, №

гарантийного письма, объект гарантии (сделка, дата поставки продукции,

процентная ставка и т.д.).

Существует несколько видов гарантий, различающихся по субъекту

гарантийного обязательства, порядку оформления гарантии, источнику средств,

используемому для гарантийного платежа. В качестве субъекта гарантийного

обязательства при сделках “а-форфе” могут выступать финансово устойчивые

предприятия или специальные учреждения, располагающие средствами. Чаще

всего такими учреждениями являются банки.

Кроме снижения рисков форфейтера гарантии обеспечивают более высокую

ликвидность дисконтированных бумаг на вторичном рынке. Если предоставляется

банковская гарантия, то обычно ее выставляют международные банки, имеющие

представительства в стране импортера.

Аваль - это вексельное поручительство, в силу которого авалист

принимает ответственность за выполнение обязательств какого-либо обязанного

по векселю лица. Кроме подписи аваль должен содержать надпись на векселе:

”per aval”, а если это переводной вексель, на нем должны быть указаны также

фамилия, имя, отчество авалиста. По сравнению с гарантией аваль обладает

преимуществом, заключающимся в том, что он неотделим от векселя. Кроме

того, оформление аваля значительно проще, чем оформление гарантийного

письма. Гарантийные оборотные документы учитываются экспортером в своем

банке без права регресса требований. Банк экспортера, таким образом,

действует как форфейтер. Это вытекает из самого соглашения о форфейтинге,

которое обычно заключается лишь после того, как достигнута договоренность -

между продавцом и его банком о том, что банк выступит в качестве

форфейтера, и между покупателем и его банком о том, что банк авалирует

векселя или предоставит гарантию их оплаты.

Форфейтер особенно заинтересован в эффективном обеспечении

приобретаемого им оборотного документа. Если таким обеспечением является

аваль, то, например, по английским законам такое обязательство считается

действительным и авалист как гарант несет такую же ответственность, как и

индоссант документа.

Если обеспечение имеет форму банковской гарантии, в ней указывается, что

она является основной гарантией и гарант занимает положение главного

должника, что она является безотзывной и безусловной, что она делима и

передаваема.

Издержки участников

Издержками импортера, участвующего в форфейтинговой операции, являются

комиссионные в пользу гаранта. Обычно комиссионные (комиссия) - это

определенный процент от номинальной стоимости гарантированных или

авалированных векселей, являющийся объектом переговоров между импортером и

гарантом. В тех случаях, когда форфейтер не настаивает на гарантии, он

может потребовать от импортера уплаты определенной суммы в качестве

компенсации за дополнительный риск. Комиссия за гарантию обычно

выплачивается раз в год (в начале года). Иногда она может выплачиваться в

момент подписания гарантийного письма или авалирования векселя. Бывает

также, что комиссия рассчитывается как процент от номинальной стоимости

каждого векселя отдельно и выплачивается по истечении его срока.

Издержки экспортера по организации форфейтингового финансирования

складываются из: ставки дисконта, комиссии за опцион и комиссии за

обязательство.

Ставка дисконта базируется на процентной ставке за кредит,

предоставляемый на срок, равный среднему сроку дисконтируемых векселей.

Например, если форфейтер дисконтирует векселя, срок которых истекает в

интервалы, равные 6 месяцам в течение 5 лет, то средний срок всех векселей

будет равен 2 3/4 года. В этом случае форфейтер будет основывать свои

расчеты на превалирующей процентной ставке, начисляемой на кредиты,

выданные сроком в 2 3/4 года. Учитывается, естественно, и тренд процентной

ставки. Затем форфейтеру нужно определить размер премии, взимаемой им

сверх суммы дисконта. Уровень премии отражает степень рисков, которым

подвергается форфейтер. Чаще всего они связаны с политическими трудностями

или проблемами трансферта, значительно реже - с несостоятельностью гаранта,

поскольку гарантию обычно берут у первоклассного института. Если гарантом

выступает крупный международный банк или государственный банк, премия будет

несколько ниже. Для большинства стран ее размер может колебаться от 0,5 до

5%. Следующий компонент премии связан с тем, что форфейтинговое

финансирование предоставляется по фиксированной процентной ставке. И хотя

форфейтер может согласовать сроки полученных и предоставленных ссуд,

процентный риск остается (всегда существует реальная возможность того, что

финансирование по выгодной ставке может оказаться недоступным). Если

векселя выражены в валюте, мало распространенной на рынке, то премия может

включать в себя еще один компонент, а именно комиссионные, связанные с

проведением форфейтером операции валютного свопа.

Наконец, еще одной составляющей премии являются средства, обеспечивающие

форфейтеру покрытие его управленческих расходов на организацию сделки

(обычно, 0,5% от ставки дисконта). Размер премии будет несколько выше, если

форфейтер и экспортер договорятся о покупке векселей через определенный

промежуток времени (например, через 1 месяц или более).

Кроме вышеперечисленных издержек, включаемых в премию, существуют и

другие затраты. Это могут быть, например, комиссия (премия) за опцион,

предоставленный форфейтеру экспортером, и так называемая комиссия за

обязательство (за неполученную часть кредита). Обычно размер этой последней

комиссии определяется ежемесячно или ежегодно в виде процента от

номинальной стоимости векселей и взимается до момента их дисконтирования.

Размер комиссии может колебаться от 0,25 до 1,5% в год. Как правило, оплата

совершается в начале каждого месяца.

Многие форфейтеры ежемесячно публикуют котировки своих ставок в

различных специальных изданиях.

Глава II . Внешнеторговая деятельность , её особенности, становление и

развитие

2.1 Понятие и содержание внешнеторговой деятельности.

Традиционной и наиболее развитой формой международных экономических

отношений является внешняя торговля. По некоторым оценкам на долю торговли

приходится около 80 процентов всего объема международных экономических

отношений. Современные международные экономические отношения,

характеризующиеся активным развитием мировой торговли, вносят много нового

и специфического в процесс развития национальных экономик.

Для любой страны роль внешней торговли трудно переоценить. По

определению Дж. Сакса, «...экономический успех любой страны мира зиждется

на внешней торговле. Еще ни одной стране не удалось создать здоровую

экономику изолировавшись от мировой экономической системы».

Международная торговля является формой связи между товаропроизводителями

разных стран, возникающей на основе международного разделения труда, и

выражает их взаимную экономическую зависимость.

Структурные сдвиги, происходящие в экономике стран под влиянием научно-

технической революции, специализация и кооперирование промышленного

производства усиливают взаимодействие национальных хозяйств. Это

способствует активизации международной торговли. Международная торговля,

опосредующая движение всех межстрановых товарных потоков, растет быстрее

производства. Согласно исследованиям Всемирной торговой организации на

каждые 10% роста мирового производства приходится 16% увеличения объема

мировой торговли. Тем самым создаются более благоприятные условия для его

развития. Когда же в торговле происходят сбои, замедляется и развитие

производства.

Под термином «внешняя торговля» понимается торговля какой-либо страны с

другими странами, состоящая из оплачиваемого ввоза (импорта) и

оплачиваемого вывоза (экспорта) товаров.

Многообразная внешнеторговая деятельность подразделяется по товарной

специализации на: торговлю готовой продукцией, торговлю машинами и

оборудованием, торговлю сырьем и торговлю услугами.

Международной торговлей называется оплачиваемый совокупный товарооборот

между всеми странами мира. Однако понятие «международная торговля»

употребляется и в более узком значении. Он обозначает, например, совокупный

товарооборот промышленно развитых стран, совокупный товарооборот

развивающихся стран, совокупный товарооборот стран какого-либо континента,

региона, например, стран Восточной Европы и т. п.

Термин "внешнеторговая деятельность" подразумевает сложный механизм

взаимоотношений, возникающих в процессе купли-продажи товаров на мировом

рынке.

Фирмы стремятся к внешнеторговой деятельности по разным причинам. Так, в

частности, может потребоваться закупка сырья или каких-либо товаров за

рубежом по той причине, что нет возможности приобрести данную продукцию у

отечественных производителей. Такая ситуация приводит к необходимости

импорта. Возможна и обратная ситуация - когда фирма имеет товары, продажа

которых за рубежом может оказаться более выгодной, чем в своей стране. Так

проявляется потребность в экспорте. Нередко случается, что фирмы выступают

на внешнем рынке и в качестве торговых посредников между продавцами и

покупателями в разных странах. Участие фирмы в международной торговле

требует понимания дополнительных трудностей, которые с этой деятельностью

связаны.

Необходимо также знать, какую роль играют банки в обеспечении средств и

процедур в преодолении этих трудностей. По сравнению с обычным бизнесом

внутри страны, международная торговля порождает дополнительные риски как

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6