Управление инвестиционной деятельностью фирм

Таким образом, проанализировав структуру и динамику оборотных активов, можно сделать вывод, что предприятие в 2007 году использовало собственные оборотные ресурсы, крайне неэффективно.

Экономическая интерпретация пассивов.

Оценка пассивов предприятия включает в себя изучение структуры и динамики источников формирования его имущества. К источникам имущества относятся собственные, заемные и привлеченные средства. Для наглядности представления пассивной части баланса предприятия составим таблицу 2.6.

По расчетным данным таблицы 2.6 наблюдается прирост собственных средств предприятия в размере 1692 т.р. или 7,7%, соответственно, предприятие приобрело за истекший год большую финансовую устойчивость.

Таблица 2.6 - Анализ структуры и динамики источников

ООО «Парнас-Плюс» за 2006-2007 гг. тыс. руб.

При этом, темп роста показателя заемных средств (кредиторской задолженности) также отрицателен, его величина уменьшилась на 9%. Суммарная доля обязательств предприятия в итоговой сумме источников снизилась в течение 2007 г. с 12,3% до 6,6%. Доля собственных средств финансирования, соответственно, выросла на 6%. Долгосрочная кредиторская задолженность за рассматриваемый период незначительно возросла на 1 тыс. руб. Основная часть краткосрочных обязательств сократилась в результате снижения прочей краткосрочных пассивов; темп роста данного показателя составил 17,6% (т.е. сокращение данной статьи пассивов ООО «Парнас-Плюс» составило 82,4%).

Таким образом, снижая величину заемных средств, предприятие снижает собственные финансовые риски по своим обязательствам.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности определяется по аналогичной формуле (2.9) схеме, а длительность оборота - по формуле (2.8).

Таким образом, оборачиваемость кредиторской задолженности составила:

на начало года - Окз = 36449 / 2982 = 12,22;

на конец года - Окз = 30042 / 1577 = 19,05.

А длительность оборота:

на начало года - Ткз = 365 / 12,22 = 30 дней;

на конец года - Ткз = 365 / 19,05 = 19.

В отличие от оборачиваемости собственного капитала и прочих, ранее рассмотренных показателей, оборачиваемость кредиторской задолженности за период стала выше, а длительность оборота – снизилась на 11 дней. Что говорит о стремлении предприятия к сокращению собственной финансовой зависимости.

Теперь можно приступить к оценке инвестиционного потенциала предприятия, первым этапом которого является анализ его инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.

Определим общий объем инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпы динамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Динамика объема инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» в течение 2006 - 2007 годов

Анализ таблицы 2.7 позволяет сделать вывод, что в 2007 году объем инвестиционной деятельности существенно вырос – на 27500 тыс. руб. (на 168,6%), что стало следствием реализации некоторой части устаревших основных фондов и нематериальных активов ООО «Парнас-Плюс». При этом величина операционных активов предприятия характеризуется отрицательным приростом (- 10,7%), поскольку нового оборудования взамен реализованного в 2007 году приобретено не было.

Прирост инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» сопровождался снижением объема реализации на 6407 тыс. руб. или 17,6%, что стало следствием сокращения выполняемых подрядных работ, вследствие недостаточного парка оборудования (которое ООО «Парнас-Плюс» в рассматриваемом периоде было вынуждено использовать на условиях договора аренды).

Такая динамика основных показателей деятельности компании значительно снижает эффективность его деятельности на строительно-монтажном рынке г. Новосибирска.

Второй этап анализа инвестиционной деятельности заключается в исследовании соотношения отдельных направлений инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» — объемов его реального и финансового инвестирования. Но, поскольку ООО «Парнас-Плюс» не осуществляет финансового инвестирования, то все 100% инвестиций компании направляются на реальное инвестирование; именно инвестиции в различные инновационные проекты играют значительную роль в развитии ООО «Парнас-Плюс», способствуя повышению его конкурентоспособности на динамично развивающемся строительном рынке города и области. Представляется целесообразным также определить эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. Для этого в ООО «Парнас-Плюс» используют систему показателей рентабельности инвестиционной деятельности. Рентабельность инвестиционных активов организации представляет собой соотношение прибыли от инвестиционной деятельности (дивиденды, премии по облигационному займу, прибыль от совместной деятельности, арендный доход, доходы от выданных займов) со средней стоимостью активов инвестиционного характера. В соответствии с международными стандартами рентабельность инвестиций (ROI) — показатель эффективности инвестиционной деятельности компании устанавливает желательность инвестиций в терминах доходности к первоначальному вложению; другими словами, это перевернутая формула окупаемости. Рассчитывается показатель как отношение среднегодовой прибыли после налогов к чистым инвестициям.

Анализ рентабельности инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 - Оценка рентабельности инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» за 2006 - 2007 годы

В таблице 2.8 были использованы следующие показатели рентабельности предприятия:

- рентабельность активов предприятия (определяется как отношение чистой прибыли ко всем активам предприятия), определяемые по формуле (2.11).

, (2.11)

где ЧП - чистая прибыль;

ВБ - валюта баланса

- рентабельность операционных активов, которая определяется как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) к операционным активам предприятия по формуле (2.12).

Rоа = ЧП / ОА,  (2.12)

где ОА - среднегодовая стоимость операционных активов.

Этот показатель отражает возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым внеоборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются основные средства и нематериальные активы организации)

- рентабельность собственного капитала определяется формулой (2.13).

Rоа = ЧП / СК,  (2.13)

где СК - среднегодовая стоимость собственного капитала предприятия.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал.

Коэффициент оборачиваемости инвестиционных ресурсов был рассчитан по формуле (2.14).

Кок = В / Ринв,  (2.14)

где В – выручка от реализации;

Ринв – величина инвестиционных ресурсов.

Анализ представленной таблицы 2.8 позволяет сделать вывод о том, что рентабельность инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс» в отчетном периоде составила 2%, что выше, чем в 2006 году на 9,9 процентных пункта. Рост данного показателя наблюдается на фоне снижения рентабельности активов и собственного капитала компании, а также оборачиваемости инвестиционных ресурсов ООО «Парнас-Плюс», что, прежде всего, связано с сокращением величины чистой прибыли предприятия.

Соответственно, поскольку отмечен рост рентабельности инвестиционной деятельности предприятия, необходимо повысить эффективность инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», что приведет к увеличению финансового результата деятельности компании.

Далее при помощи методологии факторного анализа определим степень влияния отдельных показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

При использовании метода чистых активов, рыночная стоимость предприятия определяется величиной его собственного капитала, соответственно, основными факторами, влияющими на его динамику являются:

- изменение величины инвестиционных ресурсов;

- изменение рентабельности инвестиционной деятельности;

- изменение рентабельности собственного капитала предприятия.

Определим величину влияния каждого из показателей эффективности инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

В результате роста объемов инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», величина рыночной стоимости компании изменилась на:

DРСид = (-7,84 * 20039)/2,67 - (-7,84 * (-7461))/2,67 = - 80665,8 тыс. руб.

В результате роста рентабельности инвестиционной деятельности ООО «Парнас-Плюс», величина рыночной стоимости компании изменилась на:

DРСRинв = (2,05 * 20039)/2,67 - (-7,84 * 20039)/2,67 = 74178,5 тыс. руб.

В результате снижение рентабельности собственного капитала ООО «Парнас-Плюс», величина рыночной стоимости компании изменилась на:

DРСид = (2,05 * 20039)/1,75 – (2,05 * 20039)/2,67 = 8179,2 тыс. руб.

Таким образом, положительное влияние на рост рыночной стоимости строительной компании оказал рост рентабельности инвестиционных активов организации на 9,9 процентных пунктов: в результате влияния данного фактора величина собственного капитала предприятия стала выше на 74,2 тыс. руб.; также снижение показателя рентабельности собственного капитала ООО «Парнас-Плюс» оказало положительное влияние на рост рыночной стоимости предприятия – на 8179,2 тыс. руб.

В таблице 2.9 сгруппированы результирующие данные о влиянии инвестиционной деятельности на динамику рыночной стоимости предприятия.

Таблица 2.9 - Факторный анализ рыночной стоимости ООО «Парнас-Плюс» за 2008, 2009годы

Таким образом, наиболее велико влияние на рыночную стоимость предприятия факторов, характеризующих инвестиционную деятельность ООО «Парнас-Плюс».

Анализ показателей инвестиционной деятельности предприятия позволяет сделать вывод, что для повышения эффективности деятельности ООО «Парнас-Плюс» необходимо расширять инвестиционную деятельность компании, поскольку устойчивый экономический рост и повышение инвестиционного потенциала предприятия, функционирующего на строительном рынке г. Новосибирска, могут быть обеспечены лишь при проведении эффективной инвестиционной политики, что обусловлено, прежде всего, значительным уровнем конкуренции в данной отрасли в региональном аспекте.

Основной целью инвестиционной политики ООО «Парнас-Плюс» должно стать создание условий для привлечения инвестиций в эффективные и конкурентоспособные инвестиционные проекты предприятия, на основе которых возможен рост собственного инвестиционного потенциала компании.

При осуществлении инвестиционной политики целесообразно развивать приоритетные направления в технологической инновационной деятельности и концентрировать для этого в данных направлениях существенную часть привлекаемых инвестиционных ресурсов, продвигая те инвестиционные проекты, которые в наибольшей степени связаны с рынком высоких технологий в отрасли строительства.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7