Анализ эффективности деятельности по управлению предприятием ОАО "Балаковорезинотехника" в условиях кризиса
Дать
однозначную оценку эффективности использования основных производственных фондов
и других производственных ресурсов на ОАО "БРТ" не представляется
возможным, в связи с отсутствием четкой информации по данному направлению.
Таким
образом, с экономической точки зрения четко выраженный кризис проследить не
удается, так как при подготовке к негативным изменениям во внешней среде
предприятие может сохранять минимально необходимые условия эффективности своей
производственно-хозяйственной деятельности, а в финансовой сфере имеются
существенные проблемы.
2.3
Оценка вероятности кризиса в финансовой сфере предприятия ОАО "БРТ"
Проанализируем
финансовые показатели и оценим вероятность возникновения финансового кризиса на
предприятии.
Согласно
ФЗ "О финансовой несостоятельности (банкротстве)" от 27 сентября 2002
года если должник свыше трех месяцев не выполняет свои обязательства по
денежным платежам и (или) обязанности по уплате обязательных платежей, тогда он
может быть признан банкротом. Иначе говоря, если против предприятия не
возбуждено дело о его банкротстве нельзя приравнивать финансовый кризис к
возможному банкротству.
В
данном случае исследуется не возможность банкротства и ликвидации предприятия,
а степень проявления кризисов, особенно эволюционных.
Практика
финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового
состояния предприятия три принципиальных характеристики:
·
легкий финансовый
кризис;
·
глубокий
финансовый кризис;
·
финансовая катастрофа.
Рассмотрим
критерии таблицы (таб. в Приложении 5), на основании которой можно
предварительно оценивать масштаб кризисного финансового состояния предприятия.
В данной таблице анализируются только 4 показателя: чистый денежный поток,
рыночная стоимость предприятия, состав финансовых обязательств предприятия по
срочности погашения, состав текущих затрат предприятия. Это не полный перечень
показателей которые могут анализироваться на этапе экспресс-диагностики, их
количество может быть увеличено.
Чистый
денежный поток складывается из следующих элементов:
Рассмотрим
динамику чистого денежного потока предприятия за 2008г и четыре квартала 2009г
Для
расчета составим таблицу (таб. в Приложении 6)
Как
можно видеть, чистый денежный поток за последний год снижается и в 3 квартале
2009г становится отрицательным. Если учитывать, что это внутригодовая динамика,
и в первом полугодии 2009г чистый денежный поток хоть и снижался, но был
положительным, то основной результат будет получен по результатам 4 квартала. В
целом следует отметить снижение чистого денежного потока.
Представляется,
что если не произойдет никаких изменений чистый денежный поток и в будущем
будет сокращаться.
Таблица
2 Параметры чистого
денежного потока и вероятность кризиса
Показатель
|
Масштабы кризисного финансового
состояния
|
2008
|
1 полугодие 2009
|
3 квартал 2009г
|
Чистый денежный поток
|
Положительное значение чистого
денежного потока
|
Положительное, но понижающееся
значение чистого денежного потока
|
Отрицательное, и снижающееся
значение чистого денежного потока
|
Степень финансового кризиса
|
Отсутствие вероятности финансового
кризиса
|
Вероятность финансового кризиса
|
Легкий финансовый кризис
|
По
одному показателю следует сделать вывод о том, что на ОАО "БРТ" за
счет проблем с финансовыми потоками (в первую очередь за счет дефицита
собственного оборотного капитала) наблюдается вероятность наступления
финансового кризиса. Однако в данный момент финансовый кризис четко
идентифицирован быть не может.
Рассмотрим
динамику рыночной стоимости активов ОАО "БРТ". Активы, участвующие в
расчете, - это имущество акционерного общества, в состав которого включаются по
балансовой стоимости следующие статьи.
В
состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
-
внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса
(нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство,
доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения,
прочие внеоборотные активы);
-
оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы,
налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская
задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие
оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп
собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их
последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников
(учредителей) по взносам в уставный капитал.
Рыночная
стоимость активов может быть определена сравнительным, доходным или затратным
методом. В данном случае скорректируем статьи по активу баланса с учетом
возможной рыночной стоимости имущества (затратный метод) и вероятности
получения рыночной стоимости (сравнительный метод).
Внеоборотные
активы ОАО "БРТ" включают в себя основные средства производственного
и непроизводственного значения. Основные средства предприятия не оценивались по
сравнительным рыночным ценам, а большое количество наименований основных средств
не позволяет провести оценку в рамках данного дипломного исследования. Поэтому
воспользуемся остаточной стоимостью основных средств.
В
составе внеоборотных активов предприятия имеется незавершенное строительство.
Рыночной оценке такие активы не были подвергнуты, однако разумно полагать, что
стоимость незавершенного строительства зависит как от степени незавершенности и
от степени взаимозависимости строительства с производственными мощностями.
Представляется, что стоимость таких активов ОАО "БРТ" может
составлять не менее 50% стоимости.
Нематериальные
активы представлены в виде имеющихся на предприятии лицензий и сертификатов, а
также стоимости приобретенных программных продуктов. Поскольку практически все
лицензии именные, продать их по какой-либо стоимости не представляется
возможным, как и сертификаты. Стоимость программных продуктов также не может
быть включена в рыночную оценку, так как создавались продукты специально для
дано предприятия.
Таким
образом, рыночная стоимость внеоборотных активов ОАО "БРТ" может
составить:
Таблица
3 Расчет рыночной стоимости внеоборотных активов предприятия
Статья внеоборотных активов
|
2008
|
2009
|
Остаточная стоимость ОС
|
930605,4
(на конец года)
|
981427,8
(на конец 3 квартала)
|
Возможная стоимость незавершенного
строительства, тыс. руб.
|
232223*0,5= 116111,5
|
158680,32*0,5 = 79340,16
|
Итого
|
1046716,9
|
1060767,96
|
Рыночная
стоимость внеоборотных активов за 2008-2009гг снижается.
Оборотные
активы могут быть оценены по рыночной стоимости в следующем объеме:
Сырье,
материалы – по полной покупной стоимости
Незавершенное
строительство – 0
НДС
– по полной стоимости
Дебиторская
задолженность до 3 месяцев – в полном объеме
Дебиторская
задолженность свыше 3 месяцев (за минусом безнадежной на конец года
задолженности) – половина стоимости.
Денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения – по полной стоимости.
Исходя
из этого рыночная стоимость оборотных активов будет следующей:
Таблица
4 Расчет рыночной стоимости оборотных активов предприятия
Статья оборотных активов
|
2008
|
2009
|
Производственные запасы
|
1042200
|
583632
|
НДС
|
31874
|
1784
|
Дебиторская задолженность (до 3
мес)
|
511580
|
939372
|
Дебиторская задолженность (свыше 3
мес)
|
767370
|
838126,6
|
В том числе безнадежная
|
38368,5
|
69850,6
|
Денежные средства
|
25432
|
19452
|
Итого
|
1975586,75
|
1928378
|
Общая
стоимость активов предприятия, рассчитанная с учетом получения рыночной
стоимости, составит:
Таблица
5 Расчет рыночной стоимости активов предприятия
Статья активов
|
2008
|
2009
|
Остаточная стоимость ОС
|
930605,4
|
981427,8
|
Возможная стоимость незавершенного
строительства, тыс. руб.
|
116111,5
|
79340,16
|
Производственные запасы
|
1042200
|
583632
|
НДС
|
31874
|
1784
|
Дебиторская задолженность (до 3
мес)
|
511580
|
939372
|
Дебиторская задолженность (свыше 3
мес)
|
364500,75
|
|
Денежные средства
|
25432
|
19452
|
Итого
|
3022303,65
|
2989145,96
|
Как
можно видеть, рыночная стоимость активов ОАО "БРТ" за 2008-2009гг
снижается на 1,1%. Рассмотрим как динамика рыночной стоимости активов
предприятия характеризует вероятность кризиса:
Таблица
6 Параметры рыночной стоимости активов предприятия и вероятность кризиса
Показатель
|
Масштабы кризисного финансового
состояния
|
2008
|
2009
|
Динамика рыночной стоимости
активов
|
Рост рыночной стоимости активов
|
Тенденция к снижению рыночной
стоимости предприятия
|
Степень финансового кризиса
|
Отсутствие вероятности финансового
кризиса
|
Глубокий финансовый кризис
|
Данный
показатель не может четко охарактеризовать вероятность кризиса, так как в 2008г
наблюдалась стабилизация и полное отсутствие вероятности финансового кризиса, а
в 2009г по данному параметру можно констатировать уже глубокий финансовый
кризис. Поскольку финансовый кризис не может сформироваться в течение одного
года, представляется, что имеют место финансовые проблемы, связанные с рыночной
ситуацией предприятия, но если в будущем эта динамика сохраниться вероятность
наступления глубокого финансового кризиса не просто вероятна, а очевидна.
Рассмотрим
состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения.
Кредиторская задолженность в 2008
году снизилась на 61,2 млн. руб. и на 1.01.2009 г. составила 440,4 млн. руб.
Задолженность по краткосрочным банковским кредитам увеличилась на 228,7 млн.
руб. и на 1.01.2009 г. составила 733,7 млн. руб.
По прогнозным данным на 2009г кредиторская
задолженность увеличилась на 89,06 млн. руб. (+20,2%) и на конец 2009г составит
529,46 млн. руб. Задолженность по банковским кредитам выросла еще на 247,6 млн.
руб. и на конец 2009г составит 981,3 млн. руб.
долгосрочные кредиты предприятием в последние три года не привлекались.
Долгосрочные источники заемного
капитала представлены отложенными налоговыми обязательствами. Данный вид
капитала вырос в 2009г на 1,9%
Рассмотрим динамику и структуру
заемного капитала:
Таблица 7 Динамика источников
заемного капитала предприятия
Источник
|
2008
|
2009
|
тыс. руб.
|
В % к итогу
|
тыс.руб.
|
В % к итогу
|
Кредиторская задолженность
|
440400
|
36,7
|
529460
|
34,4
|
Кредиты банков
|
733700
|
61,1
|
981300
|
63,8
|
Расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов
|
3554
|
0,3
|
3801
|
0,3
|
Долгосрочные источники
|
22611
|
1,9
|
23041
|
1,5
|
Итого заемный капитал
|
1200240
|
100
|
1537602
|
100
|
В целом заемный капитал увеличивается
за 2008-2009гг на 28,1%, причем наиболее заметный рост наблюдается по
банковским кредитам (+33,7%). За счет этого изменяется структура заемных
источников капитала в пользу банковских кредитов. Учитывая, что данный источник
для предприятия связан с постоянным ростом стоимости (пени, штрафы в случае
просрочек), то следует отметить, что структура привлеченного капитала
ухудшается в 2009г. Доля долгосрочных источников снижается с 1,9% до 1,5%.
Предприятие снижает долю наиболее выгодных источников привлеченного капитала.
Рассчитаем долю наиболее срочных
финансовых обязательств (кредиторская задолженность и проценты по кредитам) в
общей сумме капитала предприятия
2008: 616488/4426552 = 13,9%
2009: 764972/ 4482190 = 17%
С учетом проведенных расчетов
рассмотрим, как данный параметр характеризует вероятность кризиса:
Таблица 8 Параметры структуры
заемного капитала предприятия и вероятность кризиса
Показатель
|
Масштабы кризисного финансового
состояния
|
2008
|
2009
|
Состав финансовых обязательств
предприятия по срочности погашения
|
Повышение суммы и удельного веса
краткосрочных финансовых обязательств
|
Повышение суммы и удельного веса
краткосрочных финансовых обязательств
|
Степень финансового кризиса
|
Легкий финансовый кризис
|
Легкий финансовый кризис
|
Как можно видеть, данный параметр
определяет финансовую ситуацию на ОАО "БРТ" как легкий финансовый
кризис.
Рассмотрим состав текущих затрат
предприятия, для чего проанализируем структуру себестоимости продукции ОАО "БРТ"
с позиции "постоянные – переменные затраты" и динамики их элементов.
Таблица
9 Структура издержек предприятия
Вид издержек
|
2008
|
2009
|
Тыс. руб.
|
В % к итогу
|
Тыс. руб.
|
В % к итогу
|
Постоянные
В т.ч.
|
1736725,9
|
35
|
1180014,08
|
49
|
Общезаводские
|
1141277,02
|
23
|
650211,84
|
27
|
Общецеховые
|
446586,66
|
9
|
264901,12
|
11
|
Коммерческие
|
148862,22
|
3
|
265080
|
11
|
Переменные
в т.ч.
|
3225348,1
|
65
|
1228177,92
|
51
|
Цеховые
|
2838306,328
|
57,2
|
1023481,6
|
42,5
|
Коммерческие
|
387041,772
|
7,8
|
204696,32
|
8,5
|
Полная себестоимость
|
4962074
|
100
|
2408192
|
100
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
|